摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇日前发布最新讲话称，美国的经济正在陷入7年内第二次泡沫后衰退时期。像2001-2002年科技网络泡沫的破裂带来了美国经济衰退一样，如今房屋和信贷泡沫的双双破裂也带来了同样后果。
罗奇认为，这一次的美国经济衰退将比世纪初那一次轻微的萎缩来得严重。科技网络公司导致的经济衰退是由商业资本消费的崩溃引起的，但是商业资本消费在其2000年到达顶峰时，也只占了全国GDP的13%而已。当前的衰退则是和即将到来的美国消费者的疲弱有关，而他们的消费现在创记录地占了GDP的72%。
对此，美国消费者除了节省开支之外别无选择。全国总体房屋价格可能在2008年下跌，这是自1933年以来的第一次。而房屋抵押信贷和贷款再融资，即消费者通过房屋借钱的手段，将可能受到次贷危机余震的打击。美国消费者将不得不采取依靠收入而不是资产的老式方法去消费及储蓄。罗奇认为，“这对于世界其他国家来说，将是一个警醒。美国的经济衰退有可能从其最不全球化的房屋建设部分，转移到其最全球化的消费需求部分。”
有人希望快速增长的发展中国家的消费者可以填补美国消费者疲软带来的巨大空缺。而罗奇却称：“不要指望这个。美国消费者去年的消费达到近9.5万亿。而中国的消费者只消费了1万亿，印度才消费了6500亿。让中国和印度去抵消美国消费的回落几乎是不可能的。”
